Resumen de Bolsa del año 2008

El 2008 va a pasar a la Historia como el del peor resultado obtenido por la Bolsa española en toda su existencia, con una caída del 39,4%, por encima incluso de años terroríficos como el de la Gran Depresión, en 1931, cuando llegó a caer un 32%, o el de 1977 con la crisis del petróleo, cuando lo hizo un 32,3%, o en 2002 con el pinchazo de la burbuja tecnológica en que cayó un 28,11%.

Si a eso añadimos otros datos como que se dejaron por el camino hasta 338.000 millones de euros sólo en la bolsa española (y suben a 30 billones de dólares de capitalización en las bolsas mundiales) o como que sólo dos valores han subido dentro del índice general (Unión Fenosa y Funespaña), nos daremos cuenta del alcance que ha tenido el desastre bursátil. Han sido cinco años de subida que se han visto rotos con uno de bajada, y de qué modo.

El año había comenzado en el nivel de los 15.182 puntos y los ha acabado en 9.195, aunque marcó un mínimo el 28 de noviembre en 7.905 puntos. Por el camino se han quedado las grandes damnificadas, las inmobiliarias que han tenido, en conjunto, fuertes pérdidas que las han llevado a perder un 50% de su valor en Bolsa. Pero si las analizamos una a una, el descalabro se hace más patente:

  • Afirma: -92%
  • Colonial: -91,49%
  • Renta Corporación: -87,96%
  • Inbesós: -81,14%
  • Sacyr Vallehermoso: -76,05%
  • Martinsa-Fadesa: -56,83%


… y eso por citar sólo algunos ejemplos. Pero no sólo el sector inmobiliario ha sido el afectado, y es que las entidades financieras han sufrido de primera mano las turbulencias económicas que tuvieron sus primeras ondas expansivas con el colapso financiero sufrido por Bear Stearns en EEUU, primero, y más tarde con la quiebra de Lehman Brothers. La desconfianza se propagó de parquet en parquet desde Wall Street, y los bancos comenzaron a caer en picado. En poco tiempo entidades sólidas como Santander o BBVA vieron su capitalización recortada bruscamente. De marcar máximos en 12,89 euros en Mayo, el Santander, pasó a cotizar a 5,11 € en noviembre. El BBVA por su parte bajó de 15,63 € en enero a 7,16 € en noviembre. Finalmente, nuestros dos bancos más fuertes han acabado con pérdidas de un 54,36% y de un 48,33%.

Nefasta es la palabra que mejor se podría adaptar a la situación que hemos vivido en Bolsa en este 2008. Una crisis económica general que ha castigado a los inversores durante doce meses y que probablemente lo haga algún tiempo más. Sin embargo, no hay que olvidar que por lo general, la Bolsa adelanta en algunos meses las situaciones económicas, y que los fuertes descensos ya empezaron en enero, bastante antes de que los Gobiernos asumieran lo que se les venía encima. Por esa misma razón, las Bolsas comenzarán a repuntar bastante antes de que veamos las primeras alegrías en la economía global. Tanto es así, que aún cuando hayamos tenido los sustos que hemos pasado en los mercados mundiales, en el último mes hemos conseguido mantener el nivel de los 9.000 puntos, y al menos, las medidas que se vienen tomando dan esa confianza que otorga el saber que los Gobiernos de cada país pretenden salir al quite de cada nuevo obstáculo.

Y es que como muchas veces hemos dicho, la confianza lo es todo en la Bolsa, y ésta tiende a acentuar esos miedos. Tanto que muchos gurús piensan que las caídas han sido excesivas en muchos valores (y no hay más que ver el PER que tienen algunos de ellos).

El PER tan bajo, y la rentabilidad por dividendo en máximos históricos hacen ahora que se empiece a plantear la inversión en Bolsa, a los niveles actuales, como una buena inversión a largo plazo.

2009 nos traerá nuevos sustos y nuevos vaivenes, pero al menos, todo parece un poco más controlado, y sea como sea, esta crisis pasará y de nuevo las Bolsas serán las primeras en reflejar las posibles mejoras. Lo que no cabe duda es que, cual pistoleros, nos caben dos opciones: estar siempre atentos y prestos para encontrar un buen momento de entrada, o bien entrar con vistas a un largo plazo, sabiendo que estos precios pueden ser una magnífica oportunidad de compra.

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