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La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s cree que España e Irlanda son los países europeos en los que la crisis económica global coloca en una situación más probable de sufrir deflación. Otros países, en cambio, son calificados de «inmunes» por el informe. Son Alemania, Francia e Italia.

“Los descensos en el PIB registrados en la segunda mitad del año han continuado en el primer trimestre de 2009 aplazando las esperanzas de un repunte en la actividad a finales de este año”, indica el economista jefe de S&P, según recogen diversas agencias de noticias.

El análisis del economista estima que aunque la bajada de los precios de los últimos meses impulsa del poder de compra, los consumidores prefieren ser precavidos y ahorrar ya que no parecen tener esperanzas de que la crisis finalice en un corto plazo. Por este motivo S&P creen que las perspectivas de una recuperación “tan débil” elevan las dudas sobre si la actual “desinflación” podría transformarse en deflación, lo que llevaría a los consumidores a posponer sus decisiones de compra y seguir ahorrando.

Entraríamos así en una espiral de atesoramiento que agravaría la recesión, al mismo tiempo que se incrementarían los costes del endeudamiento. “La gravedad de la actual recesión en la zona euro hace mucho más difícil la labor del BCE ya que los países miembros no parecen estar igualmente equipados para resistir las presiones deflacionistas”, afirma Jean-Michel Six quien considera que Alemania, Francia e incluso Italia, parecen “inmunes” a un espiral deflacionaria, mientras que “no puede decirse lo mismo de Irlanda y España, donde la recesión probablemente afectará por un periodo mayor de tiempo”.

Para S&P, el Banco Central Europeo tendrá las manos atadas para aplicar medidas monetarias que corrijan la situación porque no existe un mercado único de bonos en la zona euro, sino un conjunto de mercados de bonos nacionales denominados en euros.

Esta situación hace muy difícil que pueda tomar medidas, como sí podría hacer el banco central británico. No obstante, el informe señala que existen una serie de factores en la zona euro como el bajo nivel de endeudamiento, la relativa rigidez de los salarios nominales y las expectativas positivas de inflación que aún se mantienen en el bloque, que apuntan contra el riesgo de deflación.

Un diagnóstico más que, aunque no carece de lógica (ya que los países que más han crecido son los que más riesgo tienen de sufrir en épocas de crisis) nos sitúa en una estela de pesimismo para la economía española.

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  1. [...] cosas, al alto endeudamiento privado y a un mercado de trabajo rígido y que podría hacer que la presión deflacionaria sea más persistente en el país que en el resto de la [...]

    Pingback por S&P y su visión del sistema financiero español
    18-12-2009 @ 10:02