caida del dolar

La Reserva Federal de Estados Unidos, la Fed, arrojó ayer sobre la mesa su última y más arriesgada carta: la de un recorte agresivo del precio del dinero de más de 0,75 puntos, del 1% al que estaban hasta un rango de entre 0% y 0,25%, unos tipos históricos en aquel país.

La sorpresa fue tal que en Wall Street los indicadores se dispararon por encima de un 4% (el 4,21%) mientras que el Nasdaq subió un 5,41%. Primera reacción lógica cuando se trata de un recorte de tipos (que siempre viene bien a los mercados bursátiles) por encima de lo que se esperaba. Y es que el consenso medio del mercado esperaba un recorte de medio punto, y los más optimistas de 0,75 puntos. Lejos de lo que ambos esperaban, Bernanke respondió bajándolo en un rango de entre 0,75 y 1 punto e indicando que además los mantendrá ahí durante un buen tiempo.

Pero como decimos, una segunda lectura clara es que la economía empeora, y que el riesgo de deflación está cada vez más cerca. Ayer mismo se conoció un dato muy peligroso: el de la inflación norteamericana que cayó en noviembre un 1,7% dejando el interanual en el 1,1%, muy cerca ya de la temida deflación. Añadamos a ésto la caída del consumo, la bajada de la inversión, que el paro está descontrolado y que la tensión interbancaria sigue tan arriba que las condiciones de créditos siguen siendo durísimas e inaccesibles para un importante sector de la población, y tendremos todos los ingredientes de un peligrosísimo cocktail.

El primer resultado visible ha sido el impacto sobre la cotización del dólar que desde el día 5 de diciembre ha caído en su cambio frente al euro desde 1,26 hasta los 1,40 a los que cotiza actualmente. ¿hasta dónde llegará? ¿cuáles serán ahora las previsiones para el dólar en el 2009? Supuestamente, la crisis es global, y al igual que ha hecho la Fed, el BCE tendrá que optar por recortar tipos, pero mientras ésto sea así, la recuperación que había iniciado el dólar últimamente se ha visto cortada tajantemente.

¿Qué le queda a la Fed ahora que ha lanzado su principal carta? ¿se queda la economía sin un soporte claro con el que solventar problemas económicos futuros? aparentemente, así es, lo que no quiere decir que los Gobiernos no vayan a actuar y buscar alternativas. Da la sensación de que comienzan a actuar a la desesperada. Por lo pronto Bernanke ya ha anunciado la posible compra de deuda a largo plazo y de titulizaciones hipotecarias de las agencias.

Esperemos que ese as en la manga sea suficiente para afrontar el futuro. Por lo pronto, ya veremos hoy la reacción de los mercados bursátiles en EEUU con la cabeza más en frío y después de leer entre líneas detenidamente el discurso de la Fed…

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